På ODIN tycker vi om bolag som kan leverera lönsam tillväxt och bolag med solida marknadspositioner som kan köpas till ett rimligt pris. När det gäller ett av bolagen i ODIN Global så talar talen för sig själva.
Hade du velat äga en del av ett bolag med dessa resultat?
Det här är rörelseutvecklingen i en av våra amerikanska investeringar i vår globalfond, ODIN Global.
Man kan naturligtvis inte basera ett investeringsbeslut enbart på den här grafen, men siffrorna visar ett tydligt budskap att detta är ett bolag med en solid rörelse, stark försäljningsutveckling och bra kassaflödesmarginaler. Försäljningstillväxten för bolaget har varit 15 procent om året de senaste 10 åren och det fria kassaflödet har ökat med 19 procent per år. Kassaflödesmarginalen är idag hela 37 procent. Under den tioårsperiod som vi visar upp i grafen har vi haft en allvarlig finanskris och en djup recession men det är emellertid inte lätt att upptäcka någon recession i siffrorna.
Balansen är solid – bolaget har betydligt mer kontanter än skulder. Bolaget är en global marknadsledare med 45 procents marknadsandel – vilket är mer än dubbelt så stor marknadsandel som den näst största aktören i branschen. Marknadsandelen har varit gradvis ökande de senaste 10 åren. Med en sådan historik och marknadsposition, är då prissättningen därefter?
Vad är priset?
Bolaget prissätts till 14 gånger nettoresultatet (P/E) för räkenskapsslut maj 2014, och då det fria kassaflödet år efter år är bättre än resultatet, så prissätts aktien till Pris/Kassaflöde (P/CF) på bara 12,8 (maj 2014). Utdelning och återköp ligger på drygt 6 procent per år. Vi tycker detta pris är mycket attraktivt för ett så stabilt bolag.
Vilket bolag är det?
Sätter du ett dollartecken före siffrorna och lägger till miljarder efter, så är detta siffrorna från räkenskaperna gällande den amerikanska databasleverantören Oracle. Bolaget levererar databaser som är nödvändiga för alla bolags driftssystem. Kostnaderna för att byta system för bolagen som valt att installera Oracle är höga och därför kommer 98 procent av Oracles kunder att fortsätta vara kunder även nästa år.
”Bolaget är den största positionen i ODIN Global och utgör 6 procent av fonden. ”Vi tycker om utvecklingen hos bolaget, marknadspositionen och prissättningen av aktien. Vi tror att Oracle kommer att fortsätta att ge en bra avkastning till ägarna under åren som kommer”, säger Oddbjørn Dybvad, förvaltare av fonden.
