September blev ytterligare en tuff månad på aktiemarknaden, där de trender vi sett under hela 2022 förstärktes ytterligare – globala börser föll, Stockholmsbörsen var en av de börser som föll mest, och svenska småbolagsaktier föll ännu mer än Stockholmsbörsen som helhet. Eftersom ODIN Small Cap är en renodlad småbolagsfond har detta drabbat fonden hårt.

Avnotering av Cary Group
Den största ändringen vi gjort under september månad är att helt sälja Cary Group. Vi erhöll likviden för våra aktier under månadens sista handelsdag varför kassan är större än normalt vid månadsskiftet. Cary har varit föremål för ett offentligt uppköpserbjudande som vi till slut valde att acceptera. Cary är ett fint bolag och vi tycker det är tråkigt att det nu avnoterats efter en så kort tid på börsen. Vi har haft ett antal möten i den här processen – med bolagets styrelse och ledning, andra större aktieägare, budgivarna, aktieanalytiker med flera – och givet all den information vi tagit del av så tror vi ändå att det bästa beslutet för våra andelsägare var att acceptera budet under rådande omständigheter. Vi fokuserar nu på att sysselsätta kapitalet från försäljningen på bästa möjliga sätt.

I övrigt har vi bland annat minskat våra positioner något i Bravida, Bufab, Coor och NCAB, och ökat vår position i Absolent. 

Vinstvarningar
Både Thule och MIPS meddelade under månaden att efterfrågan på deras cykelrelaterade produkter är lägre än väntat, och eftersom dessa produkter står för en stor del av bolagens intjäning så kommer det att belasta resultaten framöver. Dessa vinstvarningar är förstås inte positiva och aktierna har haft en svag utveckling i år vilket drabbat fondens avkastning negativt. Både Thule och MIPS är dock riktiga kvalitetsbolag med starka varumärken, starka marknadspositioner, god lönsamhet och solida balansräkningar. Vi är därför övertygade om att de nuvarande problemen är övergående och att både Thule och MIPS kommer vara fortsatt goda investeringar på lång sikt.

Kapitalmarknadsdag Coor
Coor, som erbjuder alla facility management-tjänster som krävs för att ett företag eller en offentlig myndighet ska fungera smidigt och effektivt, hade sin kapitalmarknadsdag i september. Coor har ett stort fokus på individen och med ett decentraliserat ansvar och tydliga hållbarhetsmål särskiljer de sig från konkurrenterna i en marknad som blir alltmer professionell. Under kapitalmarknadsdagen fick vi även en rundvandring på Karolinska sjukhuset för att se det arbete och värdeskapande som Coor bidrar med där.

Bolagsbesök
I början av månaden träffade vi VD och CFO i MedCap och ledningarna för deras dotterbolag Abilia och Unimedic. Det är alltid givande att besöka verksamheter som gör stor skillnad för många. Det är tydligt att bolagen har kundnytta högt på agendan vilket vi tror kommer fortsätta att gynna oss som aktieägare på lång sikt. 

Vi har också besökt Chemometec under månaden, som är ett av årets nyförvärv i Danmark. Chemometec har en enormt stark marknadsposition inom sin nisch vilket har möjliggjort deras höga historiska tillväxt med mycket god lönsamhet – något de har goda förutsättningar för att fortsätta med.   I övrigt fortsätter vi att jobba på som vanligt. Det har varit ett tufft år avkastnings-mässigt, men vi fokuserar på att försöka äga de bästa bolagen på lång sikt vilket vi tror kommer fortsätta att löna sig när nuvarande turbulens lägger sig.