Vi vet i skrivande stund ännu inte i vilken utsträckning vaccinering medför skydd för den nya mutationen och inte heller om vi kan förvänta oss nya nedstängningar runt om i världen. Sannolikt kommer det dock att prägla utvecklingen i närtid.
Nytt tillskott i portföljen
Som cornerstone-investerare hade vi under november möjlighet att delta i börsintroduktionen av den filippinska dagligvarukedjan Allday Marts. Bolaget, som positionerar sig i premium-segmentet inom dagligvaruhandel, riktar sig mot den växande medelklassen, med stark köpkraft i Filippinerna. Bolaget siktar på att tredubbla antalet försäljningsställen de kommande fem åren, från dagens 34 till 100 stycken. En av bolagets konkurrensfördelar ligger i att majoritetsägaren är landets största fastighetsbolag. Därmed finns möjlighet att säkerställa expansionsplaner avseende såväl lägen som hyresvillkor, något man redan gjort för den expansion som kommunicerats ut.
Tillväxt och ökad lönsamhet
Vi bedömer att Allday Marts lönsamma affärsmodell kommer gynnas ytterligare av bolagets tillväxt då det kommer medföra ökade skalfördelar. En viktig komponent i detta är att företaget även erbjuder mathandel online där kund kan hämta ut dagligvarorna på ett antal uthämtningsställen, ett koncept som ger fördelar i samband med de ändrade handelsmönster som pådrivits av förhållanden under pandemin.
Sammantaget uppfyller Allday Marts ODIN-modellen på samtliga punkter; bolaget har en stark och lönsam affärsmodell, expanderar på en växande marknad i kombination med en stark ägare i ryggen. Svarta siffror bevisar detta och vid senaste kvartalet rapporterade bolaget ökade intäkter med 32 procent jämfört med samma kvartal 2020 samt en resultatförbättring på hela 65 procent.
Enbart mindre positionsförändringar under månaden
Förutom intaget av Allday Marts har vi hittills under fjärde kvartalet ökat vårt innehav i Supor och Sinqia. Vi har samtidigt minskat vår position i Premier Marketing, Public Bank och Chrisil. De tio största innehaven i portföljen stod vid månadsskiftet för drygt 45 procent av fonden.
Hur pandemin utvecklas kan ingen förutse men oavsett hur det blir bör man som investerare känna till att ODIN Emerging Markets består av kvalitetsbolag som redan bevisat att de klarar av att manövrera såväl i en marknad präglad av pandemiregler som under mera normala förhållanden. Vi är övertygade om att kvalitetsbolag med starka ägare och väletablerade marknadspositioner har förutsättningar att skapa överavkastning i såväl goda som tuffare tider.