Marknadens utveckling
De långa räntorna tickade åter svagt uppåt efter kraftiga nedgångar under fjolårets sista månader. Den amerikanska 10-åriga statsräntan steg 3 punkter för att avsluta januari på 3,9 procent, medan den tyska motsvarande räntan steg 14 punkter för att sluta på 2,2 procent. Vi gick in i 2024 med marknadens förväntningar om 6-7 räntesänkningar under året, vardera på 25 punkter, både i euroområdet och i USA. Centralbankerna själva har signalerat betydligt färre räntesänkningar, och makroekonomiska data som har dykt upp på senare tid stöder detta. Vi har därför sett en omprissättning där marknads-aktörerna nu förväntar sig några färre, men ändå flera räntesänkningar i år. Finansmarknaderna räknar fortfarande med en mjuklandning i ekonomin där inflationen kommer ner och konjunkturen blir något svagare.
Det nya året har inletts med hög aktivitet på kreditmarknaden och många nya transaktioner i primärmarknaden. De europeiska kreditmarginalerna steg i januari, efter en god utveckling mot slutet av 2023.
Investerar i två nya obligationer
I januari deltog ODIN Sustainable Corporate Bond i emissionen av en 3-årig grön obligation från Íslandsbanki. Íslandsbanki är en av de tre största affärsbankerna på Island och erbjuder både retailbanking, investeringstjänster, företagskunder och kapitalförvaltning. Banken är en av grundarna av Net-Zero Banking Alliance och siktar på en koldioxidneutral låneportfölj senast 2040. Medlen från obligationen kommer att användas för att (re)finansiera gröna och/eller sociala lån inom kategorierna: gröna byggnader, hållbara transporter, energieffektivitet, resursförvaltning och miljöskydd, utbildning, hälso- och sjukvård, bostäder till överkomliga priser, sysselsättning och socioekonomiska framsteg och egenmakt. Obligationen bidrar till flera av fondens mål, bland annat
- förnybar energi och energieffektivitet
- ett lågt koldioxidavtryck
- hälsa, livskvalitet och social inkludering.
ODIN Sustainable Corporate Bond investerade också i januari i en senior icke-säkerställd obligation från British Telecom (BT) Group. BT Group är ett multinationellt telekommunikationsföretag och är den största leverantören av fast telefoni-, bredbands- och mobiltjänster i Storbritannien. Företaget siktar på nettonollutsläpp från den egna verksamheten senast 2031 och från hela leveranskedjan till 2041. BT:s elbehov har tillgodosetts med 100 procent förnybar energi sedan 2020. Eftersom majoriteten av BT:s totala utsläpp kommer från leverantörskedjan ställer företaget krav på vetenskapligt baserade nettonoll för leverantörer av stora kontrakt, implementerar hållbarhetskontraktsklausuler för nyckelleverantörer och använder en hållbarhetsviktning på 15 procent i inköpsbeslut. Obligationen bidrar bland annat till fondens mål om ett lågt koldioxidavtryck.