Generellt starka kvartalsrapporter i kombination med minskad oro för räntehöjningar var drivande faktorer och ODIN Sverige hade ytterligare en stark månad.
Tveksamhet förbyttes till positivism
Efter en stark inledning på året fanns det farhågor om en mer volatil marknad under juli månad då handelsvolymerna traditionellt brukar vara tunna. Viss oro fanns för såväl ny acceleration av delta-varianten av viruset, stigande räntor och råvarupriser. Marknaden har dock valt att fokusera på det positiva och den svenska börsen kunde uppvisa fortsatt urstark utveckling även under juli.
Överlagt starka kvartalsrapporter
Rapportsäsongen för det andra kvartalet gick på högvarv i juli och vid månadens slut hade 28 av portföljens 32 innehav rapporterat. Överlag kan vi konstatera att det har varit ännu en mycket stark rapportsäsong vilket vi ser som den främsta drivaren av fondens starka relativavkastning den senaste månaden. Återöppningen av samhället har äntligen börjat ta fart på riktigt, och framför allt var bolagens framåtblickande kommentarerna överlag mer positiva än vad de varit sedan pandemin bröt ut. Bästa bidragsgivare till fondens utveckling under månaden blev Lifco och Lagercrantz, som tillsammans med branschkollegan Indutrade, publicerade mycket starka kvartalsrapporter.
Två av bolagen som stack ut åt det negativa hållet i rapportsäsongen var Essity och Duni. Båda bolagen har drabbats av högre råvaru-kostnader, vilket sätter press på marginalerna. I Essitys fall har vi ökat vår position under våren och sommaren eftersom bolaget annonserat prisökningar vilket de historiskt varit mycket duktiga på att genomföra. Prisökningar har bidragit till successivt ökande lönsamhet för bolaget under de senaste 20 åren, och vi ser ingen anledning till att tro att det kommer vara annorlunda den här gången. På en i övrigt het börs ser vi därför Essity som en sällsynt möjlighet att köpa ett riktigt hög-kvalitativt bolag till vad vi bedömer vara ett attraktivt pris.
I Dunis fall har vi minskat vår position rejält under våren, men vi har valt att behålla en liten post för att se hur bolaget utvecklas under den nya ledningen. Även om återöppningen ännu inte har fått full effekt på verksamheten så tror vi det kan finnas god potential framöver.
Förändringar under månaden
Under månaden har vi inte gjort några större förändringar i fonden, det vill säga varken sålt eller investerat i något nytt bolag. De förändringar vi gjort är att vi har minskat på vår position i Beijer Alma något och ökat våra positioner i Hexagon och Essity.
Noteras kan att fondens position i spelserieförvärvaren Embracer, som under ett antal månader varit fondens klart största position, vid månadsskiftet i stort hade lika stor vikt som Addlife. Förändringen är ett resultat av kursutvecklingen för respektive bolag och är inte ett resultat av en aktiv omallokering.