Efter en fantastiskt bra utveckling förra året har de senaste två månaderna varit tuffa för ODIN Fastighet. Fonden är ned nästan 18 procent sedan toppen i slutet av november 2021. Vi vet att fastighetssektorn och ODIN Fastighet karaktäriseras av hög volatilitet i börskurserna. Det är också så vi ska se på den senaste tidens nedgång.
I det korta perspektivet verkar fastighetsaktierna på börsen korrelera väl med ränteoron i de amerikanska långräntorna. Den oron har varit betydande i december och januari då fastighetsaktier föll dramatiskt. Vi såg en liknade utveckling i september förra året, och scenariot är detsamma. Det är ingen fundamental försämring i resultatet eller framtida intjäningsförmåga i de bolagen vi äger som har gett upphov till kursfallet, tvärtom fortsätter våra bolag att utstråla tillförsikt inför framtiden. Dagens läge kan ses som en bra ingång till fastighetssektorn och ODIN Fastighet.
Men det är inte bara det faktum att aktierna är 18 procent billigare idag som gör oss positiva. Det är flera faktorer som pekar på att vi borde ha en bra period framför oss:
- Vi har en stark direktmarknad där vi ser omsättningar av fastigheter på priser betydligt över de som våra bolag visar på sina balansräkningar. Det ger oss ett lugn i att bolagen har konservativa värderingar på sina fastigheter.
- Våra bolag (i kommersiella segment) har generellt hyresavtal med en årlig KPI-justering av hyresnivån. Detta kommer bolagen att njuta gott av i år då inflationen var betydande i slutet av 2021. I Sverige kommer vi se 2,8 procent indexering av hyresintäkterna och i Norge hela 5 procent.
Till detta kommer att finansieringsmarknaden fortsätter att vara vidöppen för våra bolag och erbjuder attraktiva villkor. God tillväxt i ekonomin efter pandemin gynnar våra bolag som utvecklar nya fastigheter – i alla segment.
Även om räntorna går upp något och därmed leder till högre finansieringskostnader för bolagen är det tämligen moderata uppgångar vi talar om. De kommer allteftersom att skuldrefinansieras de närmaste 3-5 åren. Det är något som våra bolag bör klara av.
Sammantaget gör det att vi ser positivt på fastighetssektorn idag och ser det som en bra ingång för den som önskar exponering mot sektorn.
