Artificiell intelligens kan förändra världsekonomin i grunden utan att dagens största investerare blir morgondagens vinnare. Holger Schmieding, chefsekonom på Berenberg Bank, ser tydliga bubbeltendenser i delar av AI-marknaden och varnar för att förväxla tekniska framsteg med finansiell avkastning.

Odin Sustainable Corporate Bond hade en positiv avkastning i oktober men låg något efter sitt referensindex. Fonden investerade i fyra nya obligationer i oktober och ökade sin position i en hållbarhetsbunden obligation utgiven av det svenska kassaförvaltningsbolaget Loomis.

AI-utvecklingen går snabbt framåt och investeringarna i datacenter, avancerade chip och annan infrastruktur är omfattande. Men i takt med att kapitalbehoven växer blir en fråga allt viktigare: Hur ska utbyggnaden finansieras, och vilka bolag kommer i slutändan att få avkastning på sina investeringar?

Oktober präglades av stora svängningar på börserna, stigande oljepriser och kvartalsrapporter från många bolag. Flera AI-bolag föll på börsen. Kanske markerade oktober ett skifte i investerarnas syn på dessa aktier?

– Vi har fått två överraskningar i år. Den första är att Trump var dum nog att inleda ett fullskaligt krig mot Iran. Den andra är att både den europeiska ekonomin och världsekonomin hittills har klarat konsekvenserna förvånansvärt väl. Visst pressas vi av höga energipriser, men tillväxten under årets första halvår blev faktiskt starkare än vi räknade med före kriget. Europas ekonomier har framför allt visat motståndskraft, snarare än drabbats av något större bakslag.

De stora AI-satsningarna väcker två frågor som ofta blandas ihop: Ger investeringarna i infrastrukturen tillräcklig avkastning, eller riskerar vi en bubbla som spricker - likt under dotcom-eran? Och tas tekniken faktiskt i bruk på ett sätt som förändrar hur vi lever och arbetar? Historien visar att det sällan är samma aktörer som blir vinnare i de två faserna.

Börserna föll i september till följd av stigande räntor och fortsatt höga oljepriser. Oslo Börs har varit en av årets starkaste marknader, och vi bedömer att den positiva utvecklingen kan fortsätta.

Odin Sustainable Corporate Bond är vår hållbara räntefond – en artikel 9-fond med hållbarhet som uttalat mål. Vi är glada att nu kunna publicera vår tredje impactrapport som visar hur våra obligationer bidrog till att finansiera den gröna och sociala omställningen under 2025.

Augusti blev ännu en stark månad på börserna, trots höga oljepriser och stigande räntor. Samtidigt tycks obligationsmarknaden signalera att riskerna i delar av marknaden håller på att öka.

Denna halvårsrapport ger en översikt över utvecklingen i Odins fonder under första halvåret 2026. Rapporten innehåller information om fondernas förvaltning, avkastning, portföljsammansättning samt övriga förhållanden av betydelse för andelsägarna.

Odin Norge C har levererat en avkastning på över 9 700 procent sedan fonden startade 1992, och förvaltare Atle Hauge utsågs nyligen till en av Europas bästa. Vad är strategin bakom resultaten, och hur ser han på vägen framåt och möjligheterna på Oslobörsen?

Juli präglades av kvartalsrapporter med överlag goda resultat, samtidigt som oljepriserna steg. Flera AI-relaterade IT-bolag föll dock kraftigt. Dessutom kan Norge stå inför ett nytt ekonomiskt äventyr.