Historien upprepar sig sällan i detalj, men den rimmar påfallande ofta. När kapitalet flödar in i artificiell intelligens drar många paralleller till dotcom-vågen kring millennieskiftet. Men för att förstå dagens dynamik måste vi gräva djupare än bara aktiekursernas eufori. Vi måste se till själva kapitalcykeln – hur kapital flödar in i en massiv utbyggnad av infrastruktur och hur det i grunden förändrar utbudssidan i en hel värdekedja.

Den amerikanska aktiemarknaden har under en längre tid rört sig nära rekordnivåer, men i juni har svängningarna tilltagit. Kommer optimismen kring artificiell intelligens och starka bolagsvinster att fortsätta lyfta marknaden, eller har värderingarna dragits för långt? Här är USA-förvaltarnas bedömningar.

Atle Hauge, förvaltare av Odin Norge, har under de senaste tre åren levererat en avkastning som placerar honom i den absoluta Europatoppen bland aktieförvaltare. I brittiska Citywires senaste ranking tar han plats bland de 0,5 procent bästa förvaltarna i Europa – och kniper samtidigt förstaplatsen i Norden.

Fastighetsaktier har haft ännu ett utmanande år på Stockholmsbörsen. Samtidigt har många internationella fastighetsbolag utvecklats betydligt starkare, vilket väcker frågor om både värderingar, ränteläge och var den bästa potentialen finns framåt.

De flesta börser steg i maj, främst drivet av amerikanska teknikbolag. Samtidigt har både räntor och energipriser stigit på senare tid, utan att vi nödvändigtvis blivit särskilt oroade för aktiemarknaden. Vi tror dock att vi får vänja oss vid en period med högre räntor och inflation än vad vi varit vana vid under de senaste 15 åren.

Obligationer har en naturlig plats i en väldiversifierad och långsiktig investeringsportfölj. Genom att kombinera olika tillgångsslag, som aktier och räntebärande värdepapper, kan investerare skapa en mer balanserad portfölj med bättre riskspridning över tid. Effekten förstärks ytterligare genom exponering mot obligationer med olika löptider, kreditkvalitet och emittenter.

Efter flera år av motvind framstår svenska småbolag åter som intressanta för långsiktiga investerare. Odin Small Cap erbjuder aktivt förvaltad exponering mot mindre kvalitetsbolag – och som enda fond i Odins utbud finns den även i en utdelande andelsklass.

När Ian Williams intog scenen under Odin Investment Conference i London i höstas var det med ett budskap som utmanade många av de invanda sätten att se på Kina. Under flera decennier har investerare kunnat betrakta den kinesiska ekonomin genom ett traditionellt raster – tillväxt, urbanisering, export och kapitalallokering. Williams menar dock att det perspektivet inte längre räcker. För att förstå Kina i dag måste ekonomin också ses som ett verktyg för statlig maktutövning.

Under första veckan i maj besökte vår hållbarhetsansvarige Nikolay Burdakov Bryssel för möten med EU-kommissionen, branschorganisationer, finansieringsinstitut och bolag verksamma i policy-miljön. Syftet var att förstå riktningen för EU:s klimat- och industripolitik – och vad den betyder för de bolag vi investerar i.

April blev en mycket stark månad för Odin Emerging Markets och fondens jämförelseindex. Utvecklingen för bolag inom artificiell intelligens var särskilt stark. Makrobilden präglas fortsatt av konflikten i och kring Hormuzsundet, som i skrivande stund har bidragit till att lyfta oljepriset till över 110 dollar fatet.

De flesta aktiemarknader steg i april, trots oro för höga oljepriser. Uppgången leddes av amerikanska IT-bolag, där flera rapporterade mycket starka vinstsiffror under månaden, vilket ligger i linje med att börsuppgången de senaste åren som i första hand drivits av en kraftig vinsttillväxt. Trots uppgången framstår börserna inte som särskilt dyra, givet att vinstförväntningarna inte är helt orealistiska.

Vad skiljer ett medelmåttigt bolag från de verkliga vinnarna på börsen? För portföljförvaltaren Robin Øvrebø handlar investeringar minst lika mycket om vad man väljer bort som vad man väljer att köpa. Strategin är tydlig: hitta kvalitet, betala ett rimligt pris och låt tiden göra resten av jobbet.