Författaren och finanshistorikern Edward Chancellor inledde sitt föredrag på Odin Investment Conference med ett konstaterande att mesopotamierna uppfann räntan innan de uppfann hjulet. Vi hade ränta långt innan vi hade myntade pengar, i tusentals år innan moderna penningsystem existerade. Om ett fenomen har funnits i över fem millennier är det svårt att avfärda det som ett historiskt misstag. Snarare, menar Chancellor, är räntan något djupt nödvändigt för mänskligt samhällsliv.

Finanshistorikern Edward Chancellor som talade på Odin Investment Conference i London menar att nollräntan inte bara drev upp tillgångspriser utan skapade en systemkris i det globala finansiella systemet. Bubblor, skulder och felallokering av kapital är nu på väg att rättas till – med långtgående konsekvenser för investerare.

December blev en stark avslutning på ett mycket bra år på aktiemarknaderna. Ekonomin och bolagens intjäning utvecklades betydligt starkare än vad man hade befarat under 2025. USA är på väg att lämna sina närmaste allierade i Europa, vilket kommer att få stora konsekvenser framöver. År 2026 kan bli ännu ett bra börsår, förutsatt att optimismen kring AI inte övergår i en bubbla som spricker.

Under hösten har flera frågor väckts om amerikanska aktier är dyra eller om den amerikanska aktiemarknaden befinner sig i ett bubbelliknande läge. Som den tyske matematikern Carl Gustav Jacobi uppmuntrade till, kan det vara klokt att vända på frågeställningen. Vilka förutsättningar har legat till grund för att amerikanska aktier har gett så god avkastning, och var befinner vi oss i dag?

Odin Fonder är sedan många år tillbaka stödföretag till Hand in Hand. Vår julgåva hjälper fler fattiga och utsatta kvinnor att få verktyg till att förbättra sina liv. Att investera i människors förmåga är en väg ut ur fattigdom för gott.

Kvalitetsbolag kännetecknas av stark styrning, operativ motståndskraft och disciplin i kapitalallokering. Allt oftare går dessa egenskaper hand i hand med hållbarhet. Att hantera miljömässiga och sociala risker är inte något separat från finansiell riskhantering – det är en del av samma ramverk.

Det globala monetära systemet genomgår ett skifte som påminner mer om 1970-talets strukturella omställningar än om dagens kortsiktiga marknadsrörelser. Finanshistorikern Russell Napier menar att vi nu går in i en era präglad av starkare statlig styrning, hemvändande kapitalflöden och finansiell repression. Vad innebär det för investerare – och vilka tillgångar står bäst rustade i en helt ny spelplan?

Emerging markets har utvecklats starkt under 2025, drivet av teknologisektorn i framför allt Kina, Korea och Taiwan, men också av råvarutunga ekonomier som Sydafrika och delar av Latinamerika.

George Soros har under sin karriär lyft fram begreppet reflexivitet. I klassisk ekonomisk teori antas marknaden sträva efter jämvikt. Soros påpekar däremot att marknadens uppfattningar påverkar de fundamentala förhållandena, vilket i sin tur påverkar marknadsaktörernas uppfattningar tillbaka. På så sätt uppstår en självförstärkande återkopplingsslinga.

November blev en svag månad för fonden och utvecklingen hamnade något efter jämförelseindex, vilket innebär att fonden ligger efter index även för helåret. Rapportsäsongen avslutades under månaden och riskaptiten för småbolag förblev dämpad, samtidigt som marknaden såg fortsatta utflöden ur småbolagsfonder. På den punkten stod fonden dock emot väl.

November präglades av stora svängningar och ökad nervositet på börserna. Trots detta slutade de flesta börser på plus under månaden. Oslo Börs kan vara en bra plats att investera framöver om man delar marknadens ökade skepsis kring värderingen av AI-aktier.

Trots sin enorma beräkningskraft saknar AI fortfarande något djupt mänskligt – förmågan att tänka fritt, tolka nyanser och förstå det oväntade. På Odin Investment Conference 2025 berättade SigTechs grundare Bin Ren varför den verkliga utmaningen inte handlar om teknik, utan om att förstå språk, bias och mänskligt resonemang.