Historisk avkastning är inte någon garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.

Det här är fondexpertens nordiska börsfavoriter just nu

I ett globalt sammanhang är de nordiska börserna relativt billiga och prissatta runt sitt historiska genomsnitt, till skillnad från de amerikanska som är prissatta långt över, påpekar förvaltaren. Dessa bolag och sektorer tror hon allra mest på just nu.

Laxbranschen är en av de sektorer som fondförvaltare Vigdis M. Almestad har stor tro på just nu. – Med högre laxpriser och förbättrad biologi tror vi att resultaten blir goda framöver, säger hon. (Foto vänster: Salmar)

"Varför är nordiska företag så framgångsrika?" är frågeställningen i en relativt färsk artikel i tidskriften The Economist. "För att se vad europeiskt näringsliv kan bli, titta på Norden", står det i en annan artikel. Några av svaren som nämns inkluderar låg byråkrati, hög teknologisk nivå, stark innovationsförmåga, högutbildad arbetskraft, specialisering och långsiktiga ägarmiljöer. Avkastningen på den nordiska aktiemarknaden har också varit avsevärt högre än världsindex på 5, 10, 20 och 30 års sikt – men inte de senaste åren. Kommer 2025 att bli året då Norden tar revansch?

– Det finns många välskötta och lönsamma företag i Norden, särskilt i Sverige, Danmark och i viss mån Finland, vilket gör att det finns god anledning att tro att den starka avkastningen på den nordiska marknaden kommer att fortsätta. På kort sikt är marknadsrörelser mer eller mindre slumpmässiga, och aktiekurserna rör sig mer än företagens underliggande värden. Men på lång sikt finns en stark koppling mellan avkastning och företagens prestationer, säger ODIN Nordens förvaltare Vigdis M. Almestad.

– Det är alltid möjligt att hitta företag som kan uppvisa god kapitalavkastning och lönsam tillväxt, samtidigt som de är rimligt värderade, säger ODIN Nordens förvaltare Vigdis M. Almestad.

Marknaderna är relativt billiga
Almestad påpekar att de nordiska börserna nu är relativt billiga jämfört med det globala marknadens värdering, särskilt USA, som befinner sig på historiskt höga nivåer.

– Om man ser på marknadens värdering baserat på pris i förhållande till förväntad vinst för 2025 och i förhållande till bokfört värde, ligger marknaderna i Norge, Sverige och Finland i linje med sina historiska genomsnitt. Danmark värderas en del högre, vilket beror på Novo Nordisk, som har stora tillväxtmöjligheter framöver och utgör en betydande del av den danska marknaden, säger Almestad.

Har levererat solid överavkastning
ODIN Norden levererade nästan dubbelt så hög avkastning som den nordiska marknaden förra året och har överträffat sitt referensindex på 5 års sikt och sedan starten 1990. Almestad är optimistisk även inför börsåret 2025, men påpekar att det kan bli stora skillnader mellan regioner, länder, branscher och bolag.

– ODIN Norden investerar i företag med starka positioner och god lönsamhet, som i första hand verkar på marknader med god underliggande tillväxt. Som en aktiv investerare är vi alltid på jakt efter bra investeringar och vi är selektiva. Det är alltid möjligt att hitta företag som kan uppvisa god kapitalavkastning och lönsam tillväxt, samtidigt som de är rimligt värderade. Och om tiderna skulle bli tuffare, är bolagen i portföljen genomgående robusta, de har måttliga skulder och är rustade för att klara sig väl även i en nedgång, säger hon.

Har stor tilltro till de här aktierna
Almestad pekar ut de bolag och sektorer som hon har särskilt stor tilltro till just nu:

Sjömatsbolagen Mowi och Salmar
Mowi är världens största laxodlingsföretag, medan Salmar är det näst största. Almestad påpekar att laxmarknaden har en begränsad utbudssida och att många av laxaktierna för närvarande är attraktivt värderade.

– Laxodlingsbranschen har haft en del biologiska utmaningar det senaste året, vilket har påverkat resultaten negativt. Men med högre laxpriser och förbättrad biologisk situation tror vi att resultaten kommer att förbättras framöver. Just nu ser laxbranschen attraktiv ut, säger Almestad.

(Foto: Mowi)

Försäkringsbolagen Gjensidige, Tryg, Sampo och Protector
Almestad lyfter fram att det råder begränsad priskonkurrens, särskilt på den nordiska privatmarknaden.
– Starka marknadspositioner i en marknad med begränsad priskonkurrens, betydande premieökningar framöver, moderata aktievärderingar och utsikter till goda utdelningar gör både Gjensidige, Tryg och Sampo till attraktiva investeringar. Protector fokuserar endast på företagskunder och offentliga kunder. Tillväxten sker främst genom försäkringsmäklare med etablerade kundrelationer, vilket gör företaget extremt kostnadseffektivt. Med låg skade- och kostnadsnivå, kombinerat med goda investeringsresultat, är Protector mycket lönsamt och har hög kapitalavkastning, säger Almestad.

Industriteknologibolaget Hexagon AB
Hexagon överväger att knoppa av affärsenheten Asset Lifecycle Intelligence (ALI) samt två andra mjukvarubolag och börsnotera den nya enheten.
– Vid en avknoppning av mjukvaruverksamheten kommer varje affärsområde att få större fokus, och det finns en möjlighet att värdena i mjukvaruverksamheten blir tydligare och värderas högre. Styrelsen har nyligen anställt Anders Svensson som ny koncernchef. Han kommer från finska Konecranes och har tidigare haft flera ledande positioner inom Sandvik. Han ska leda företaget in i nästa fas och har i sina tidigare roller levererat stark tillväxt och förbättrad lönsamhet. Björn Rosengren, tidigare vd för ABB och Sandvik, tar över som styrelseordförande. Det ses som mycket positivt, säger Almestad.

"Förvärvsbolagen" Addtech, Indutrade, Addlife och Beijer Ref
Almestad berättar att Addtech, Indutrade, Addlife och Beijer Ref inom sina respektive verksamhetsområden köper upp mindre företag med starka positioner och hög lönsamhet, ofta till ett relativt lågt pris.
– Med sina affärsmodeller, där de förvärvar mindre bolag med starka positioner till attraktiva priser, tror vi att de även framöver kommer att fortsätta sin lönsamma tillväxt. Addtech säljer exempelvis högteknologiska industriella komponenter och system tillsammans med tekniska konsulter och har en decentraliserad struktur med 140 dotterbolag inom olika produktnischer. Förvärv, finansierade av löpande kassaflöden, är en viktig drivkraft för tillväxt. Bolaget har de senaste tio åren levererat mycket god kapitalavkastning tillsammans med hög omsättningstillväxt, säger Almestad.

ODIN Norden C SEK

Aksjefond

ODIN Norden

I Norden skapas värdena till stor del av företag som är världsledande inom sina branscher. Norden är Odins hemmamarknad, vilket innebär att vi har både kunskap, historik och erfarenhet på vår sida.