Förvaltarkommentar ODIN Sustainable Corporate Bond januari

Det nya året började med mycket geopolitisk oro, kopplat till USA:s militära aktion i Venezuela och hot om att ta över Grönland, och volatiliteten på finansmarknaderna ökade i januari. Räntemarknaden förblev dock relativt lugn, och långa räntor i USA, eurozonen och Norge steg några få baspunkter under månaden, medan de föll något i Sverige. Det gjordes inga förändringar i styrräntorna från de respektive centralbankerna. Den amerikanska dollarn försvagades betydligt under månaden, medan norska och svenska kronor stärktes mot både euro och dollar.

Året har börjat bra på kreditmarknaden med många nya transaktioner till marknaden. Efterfrågan på de nya obligationerna har varit stor, vilket ofta är fallet i början av året när kreditböcker ska fyllas på och pengar sättas i arbete. Nordiska kreditmarginaler i investment grade-segmentet föll något, medan europeiska kreditmarginaler ökade något under månaden.

Investering i sex stycken obligationer i januari
ODIN Sustainable Corporate Bond handlade sex obligationer i januari, varav fem var gröna. Två av obligationerna var utgivna av en ny aktör i fonden, Vonovia SE. Företaget är Tysklands största bostadsbolag och har en tydlig hållbarhetsprofil. Emissionerna bestod av en grön och en social obligation, där medlen ska användas till energieffektivisering av fastighetsbeståndet samt sociala ändamål som att erbjuda bostäder till utsatta samhällsgrupper.

Två av obligationerna är utgivna av elnätsoperatörerna Amprion och Terna SpA, som är verksamma i Tyskland respektive Italien. Företagen har en central roll i ländernas energiomställning genom att bidra till avkarbonisering av energisystemet. Detta kräver omfattande investeringar i elnätsinfrastrukturen, bland annat på grund av Tysklands mål att täcka 100 procent av landets elbehov med förnybara källor till 2035. Medlen från båda obligationerna är öronmärkta för utbyggnad och uppgradering av elnätet, och bidrar därmed till fondens hållbarhetsmål ”Hållbar transport och infrastruktur”.

Vidare har fonden investerat i gröna obligationer utgivna av Telefonica och BNP Paribas. Telefonica är ett spanskt telekombolag där vi redan hade investerat i två konventionella obligationer. Företaget är ledande på flera hållbarhetsfaktorer inom telekomsektorn och har ambitiösa mål för energieffektivisering och cirkulär resursanvändning. Vi deltog också i en emission från den franska banken BNP Paribas. Medlen från denna obligation kommer att distribueras till kvalificerade projekt inom bankens gröna ramverk, bland annat inom förnybar energi och energieffektiva byggnader. Obligationerna från både BNP Paribas och Telefonica bidrar därför till fondens hållbarhetsmål ”Förnybar energi och energieffektivitet”.