Kvalitet och hållbarhet: Lärdomar från 2025 och utsikter framåt

Under 2025 sattes denna koppling på prov. Regelförändringar, geopolitisk osäkerhet och skiftande investerarsentiment skapade motvind även för bolag med robusta hållbarhetsstrategier. När vi blickar mot 2026 och framåt ser vi att dessa bolag har goda förutsättningar för långsiktigt värdeskapande.

Kvalitet och hållbarhet - och varför de hör ihop

Bolag som levererar attraktiva avkastningar över tid har ofta stark styrning och ett långsiktigt synsätt på riskhantering. Dessa egenskaper är också avgörande för trovärdigt hållbarhetsarbete:

• Styrning och transparens stödjer efterlevnad av ramverk som CSRD och SFDR.
• Operativ effektivitet – inklusive energihantering och robusta leverantörskedjor – minskar kostnadsvolatilitet.
• Innovation inom låga koldioxidlösningar säkrar framtida intäktsströmmar och möjliggör kapitaliseringen på klimatomställningen.

På Odin ser vi denna koppling varje dag i vår investeringsprocess. Aktivt ägarskap är en central del av hur vi förstärker den. Genom strukturerad dialog och röstning driver vi förbättrad rapportering, klimatmål och ansvarsfulla inköp. Det handlar inte om att reagera på kortsiktiga signaler – som 2025 bjöd på gott om – utan om att stärka fundamenta som är avgörande för värdering och motståndskraft, vilket är centralt för långsiktiga investerare.

Varför 2025 blev ett utmanande år

Flera faktorer samverkade och gjorde 2025 svårt för kvalitetsbolag med höga hållbarhetsambitioner:

• Regelkomplexitet: CSRD och relaterade rapporteringskrav ökade kostnader och resursbehov. Även om viss regleringspress lättade mot slutet av året hade bolagen redan investerat tungt i förberedelser, vilket skapade högre kostnader.
• Geopolitiska och handelsrelaterade störningar: Tullar och energiosäkerhet påverkade leverantörskedjor, kapitalallokeringen samt försenade omställningsprojekt, vilket bl.a. pressade marginaler.
• Investerarsentiment: ESG-fonder såg utflöden, drivet av både ESG-backlash i USA och osäkerhet kring EU:s hållbarhetsregler.

Exempel från bolag i Odins fonder:

• Essity mötte tullrelaterade kostnadshinder och stigande SG&A, trots framsteg mot nettonoll och cirkulära förpackningsmål. Ledningen lanserade ett besparingsprogram på 1 miljard SEK för att återställa marginalerna till slutet av 2026.
• Epiroc fortsatte investera i batterielektriska fordon och automation som förbättrar produktivitet och minskar utsläpp. Men tullar och logistikkostnader urholkade marginalerna 2025 och dolde de långsiktiga fördelarna.
• Inwido såg svag efterfrågan och pristryck trots stark position inom energieffektiva fönster och dörrar. Den förväntade effekten av EU:s renoveringsdirektiv (EPBD) uteblev 2025 men väntas driva aktivitet från 2026.

Trots turbulensen är de strukturella drivkrafterna intakta:

• Marginalstabilitet: Effektiviseringar och robusta leverantörskedjor minskar volatilitet och stärker kassaflöden.
• Lägre kapitalkostnad: Bolag med stark ESG-prestation uppfattas som lägre risk, vilket stödjer värderingsmultiplar.
• Regulatoriskt försprång: Bolag som redan uppfyller högt ställda hållbarhetskrav undviker framtida compliance-chocker och bygger förtroende hos investerare.

Exempel från bolag i Odins fonder:

• Essitys besparingsprogram och tullavveckling från slutet av 2025 frigör utrymme för investeringar i resurseffektivitet.
• Epirocs elektrifierings- och automationslösningar ligger i linje med gruvbolagens klimatmål och fokus på effektivisering som stärker både utrustnings- och serviceaffären för bolaget.
• Inwido väntar efterfrågeökning när EPBD-drivna renoveringscykler startar 2026, med energibesparingar på 15–20 % per hushåll som tydligt värdeerbjudande.

2025 var ett stresstest för både kvalitet och hållbarhet. Men det också bekräftade att bolag som kombinerar starka fundamenta med trovärdigt ESG-arbete är bättre rustade att hantera osäkerhet. På Odin är vi övertygade om att aktivt ägarskap och disciplinerat genomförande gör att våra högkvalitativa bolag kan leverera både finansiell avkastning och värderingsstyrka under många år framöver.

Om du vill veta mer om vårt hållbarhetsarbete, kontakta gärna vårt ESG-team på esg@odinfonder.se.