De händelser som verkligen förändrar världen sker ofta i skymundan

När man tänker tillbaka på 2001 är det få som minns något annat än terrorattackerna mot New York och Washington. Händelsen skakade en hel värld och var djupt traumatisk. Men sett i backspegeln var det en annan händelse samma år som fick långt större konsekvenser för världsekonomin, på världshandeln och finansmarknaderna - Kinas inträde i WTO.

Samma mönster går igen 2008. Frågar man människor vilket som var årets stora händelse blir svaret nästan alltid finanskrisen och Lehman Brothers kollaps. Man hade blivit förvånad om någon kom in på kontoret och sagt att ”Ja, Lehman, det är ju väldigt sorgligt och så vidare – men har du sett den här coola telefonen?” Just det året lanserades också smartphonen på bred front. Den som då såg att USA skulle dominera det nya ekosystemet och investerade i bolag som Google, Apple, Facebook och Microsoft behövde inte göra något annat 15 år framåt. Det beslutet innebar 15 år av massiv överavkastning.

När mediernas fokus lurar oss
Det som fyller förstasidorna är inte alltid det som förändrar framtiden mest. Händelser som i stunden hamnar på sidan 12 kan visa sig vara de verkliga vattendelarna.

Louis-Vincent Gave menar att vi befinner oss i en liknande situation nu. De rubriker vi möts av handlar om krig, geopolitik och kortsiktiga ekonomiska siffror. Men i själva verket kan andra utvecklingar, ofta förbisedda, komma att få långt större betydelse.

2018 - halvledare och panik i Peking
Ett exempel är det amerikanska embargot mot export av halvledare till Kina 2018. Medierna rapporterade, men de flesta investerare såg det som en del av ett ”handelskrig” i mängden.

I Kina tolkades det annorlunda. Ledarskapet reagerade med panik. Plötsligt förvandlas handelskriget till ett teknikkrig, där USA i praktiken säger till Kina att ”vi vill begränsa er förmåga att utvecklas teknologiskt”, vilket i praktiken betyder att de ville begränsa Kinas tillväxt. Om USA kan strypa tillgången till chip, varför skulle de inte kunna göra detsamma med bilar, kemikalier eller däck? Svaret blev en fullständig omläggning av strategin för Kina. Bankerna dirigerades om från fastighetslån till industrilån. Investeringar i kapacitet sköljde över landets alla sektorer. Kina tog smällen, la om strategin och sa inget. Inte förrän 2024.

Resultatet blev bilar, solenergi och DeepSeek
Sju år senare syns resultatet tydligt. Kina har gått från att vara en marginell bilproducent till att bli världens största exportör. Företag som BYD har utvecklat plug-in hybrider som slår världsrekord i räckvidd med 220 mil på en tank för motsvarande 14 000 dollar – och med en kvalitet som gör dem attraktiva även på krävande exportmarknader.

Samtidigt har investeringar i solenergi nått nivåer där el i vissa provinser är gratis under sommarhalvåret.

När USA i april 2024 införde nya tullar svarade Kina direkt med exportrestriktioner på magneter och sällsynta jordartsmetaller – komponenter som är helt avgörande för både fordons- och försvarsindustrin. Konsekvensen blev att USA snabbt insåg att stora bolag som GM och Raytheon riskerade produktionsstopp inom bara några veckor, och därför tvingades backa. Episoden markerade en tydlig maktdemonstration där Kina i dag är kapabelt att använda sin industriella styrka som ett effektivt motvapen i handelskonflikter.

Under 2024 kom ännu en signal med lanseringen av AI-modellen DeepSeek, utvecklad trots USA:s exportförbud mot avancerade halvledare. För Kinas ledning var det en bekräftelse på att landet inte bara kan stå emot restriktioner – utan också leverera innovation i teknikens absoluta framkant. Kina har tagit ett språng förbi väst.

Den stora bilden - från billigt till eftertraktat
För bara två decennier sedan förknippades kinesiska varor ofta med låg kvalitet. I dag står man i fabriker och ser enorma parkeringsytor fyllda med nya bilar – fordon som inte bara är billiga, utan konkurrenskraftiga även på västmarknader. Det är ett exempel på hur massiva investeringar, som kanske gick under radarn i nyhetsflödet, faktiskt håller på att förändra hela spelplanen.

De viktigaste händelserna är inte alltid de mest uppmärksammade. Det gäller att se bortom rubrikerna och identifiera det som i tysthet formar framtiden. Kinas omställning efter halvledarembargot, framväxten av konkurrenskraftiga plug-in-hybrider och framsteg inom AI är exempel på sådant som kan visa sig mer avgörande för global ekonomi än många av de konflikter och politiska dramatik som upptar förstasidorna.

För investerare innebär det en utmaning – och en möjlighet. Den som lyckas se de verkligt transformativa trenderna, innan de blir uppenbara för alla, kan få ett försprång som varar i decennier.