Fastigheter: Ogrundad pessimism skapar nya möjligheter

En positiv utveckling på fastighetsmarknaden
Flera faktorer talar för en stärkt position för fastighetsbolag, både på kort och lång sikt:

- Lägre räntor: Räntorna i Sverige och euroområdet har fortsatt att sjunka. Den svenska styrräntan ligger nu på 2,75 procent, medan tremånaders Stibor har fallit till 2,55 procent, en minskning med 1,50 procentenheter hittills i år. Lägre räntor ger fastighetsbolagen bättre möjligheter att säkra låga fasta räntor, vilket stärker deras finansiella position. Minskade finansieringskostnader är en viktig drivkraft för fastighetsmarknaden, eftersom det skapar större ekonomiskt handlingsutrymme och gör nya investeringar mer attraktiva.
- Ökad transaktionsaktivitet: Efter en längre period av osäkerhet på transaktionsmarknaden syns nu tydliga tecken på förbättring. Ökad aktivitet och bättre likviditet ger fastighetsbolagen möjlighet att realisera värden och skapa nya investeringsmöjligheter.
- Tillgång till kapital: Banker erbjuder lån på konkurrenskraftiga nivåer, och obligationsmarknaden är återigen öppen för fastighetsbolag. Marginalerna har dessutom sjunkit till lägre nivåer.
- Obligationsmarknaden öppnar upp: Efter en utmanande period på kapitalmarknaderna är obligationsmarknaden åter tillgänglig för fastighetsbolag. De lägre marginalerna gör det enklare och billigare för bolagen att säkra finansiering.
- Positiv utveckling från kreditvärderingsinstitut: Flera företag har fått förbättrade utsikter, vilket speglar starkare balansräkningar och ökat förtroende för marknaden.
- Attraktiva värderingar: Fastighetssektorn handlas med 25 procent rabatt jämfört med bokförda värden och 20 procent under historiska genomsnitt. Samtidigt förväntas sektorn leverera tvåsiffrig intäktstillväxt framöver.

Detta ger en bild av en sektor där marknadens pessimism inte överensstämmer med de underliggande förhållandena.

Varför värderingarna kan vara missvisande
Trots kortsiktig skepsis förväntas sektorn uppvisa tvåsiffrig intäktstillväxt under det kommande året. Denna tillväxt återspeglas ännu inte i dagens värderingar, vilket tyder på att marknaden undervärderar sektorns potential. Samtidigt visar analyser att den svenska ekonomin förbättras och har den högsta tillväxtprognosen inom OECD för 2025. Detta kan ge ytterligare stöd till sektorn, särskilt på den svenska marknaden.

Utmaningar, men med tydliga lösningar
Ingen sektor är utan utmaningar, och fastigheter är inget undantag. Kontorsmarknaden i Stockholm är något mjukare med minskad efterfrågan på vissa typer av kontorslokaler. Vissa bolag behöver dessutom stärka sina balansräkningar ytterligare. Trots detta anser vi att dessa utmaningar är hanterbara och inte innebär några fundamentala svagheter i sektorn.

Slutsats: Möjligheter i motgång
Fastighetssektorn har historiskt varit känd för sina svängningar, men också för sin förmåga att leverera god avkastning för tålmodiga investerare. Med de starka fundamenta och den ogrundade nedgång som skett de senaste månaderna ser vi detta som en bra tidpunkt att överväga investeringar i fastigheter. Sådana perioder ger ofta möjligheter för långsiktiga investerare som kan se bortom marknadens kortsiktiga osäkerhet.